今年早些时候，Citrini Research创始人詹姆斯·范·吉伦（James van Geelen）发布了一篇7000字“AI（人工故事）鬼故事”，意外引发美股大跳水。而如今，他又再次拉响警报：美伊战火下美股将继续下跌，市场不应放弃降息押注！
美股还得跌
范·吉伦周三在Substack上发帖警告称，石油价格暴涨导致的经济放缓可能会使股市走低。他解释称，持续高企的能源价格可能会对消费者和企业盈利造成压力，即使美联储最终转向降息，股市也会举步维艰。
“如果战争不结束，股市将会下跌”，他写道。他还强调地缘政治紧张局势是油价持续走强的关键驱动因素。
范·吉伦目前的核心论点是，高油价如同对经济增长征税，削弱了购买力，收紧了金融环境，而美联储无需采取进一步行动。他认为，鉴于政策利率已接近中性，在能源冲击逐渐渗透到整个经济的过程中，维持利率不变就足以起到限制作用。
他写道：“我们现在身处一个不同的世界，利率接近中性。如果油价居高不下，即使利率维持在当前水平，也足以构成限制，因为油价上涨会波及经济的其他领域，导致经济放缓。”
范·吉伦进一步表示，这种动态使得股市尤其脆弱。即使地缘政治紧张局势迅速缓解，股市上涨空间也仍然有限。他指出，消费者在消化了更高的燃油成本后，消费能力仍将“略有下降”，这将抑制任何反弹的力度。
Citrini的最新观点也挑战了常见的看涨论调，即降息将为股市提供支撑。范·吉伦认为，任何最终的宽松政策都可能是为了应对经济增长放缓，而历史上经济增长放缓往往会导致股市进一步下跌，而非持续上涨。
不应放弃降息押注
范·吉伦指出，由于特朗普总统对伊朗的攻击导致油价飙升，从而加大了出现类似20世纪70年代那种冲击的风险，这种冲击将迫使各国央行开始提高利率，以防止通货膨胀失控。
这进而导致全球债券价格大幅下跌。在美国，随着交易员放弃了降息的预期，本月美国国债价格创下自2024年10月以来的最大跌幅，当时市场曾预期特朗普当选将为本已强劲的经济再添助力。
在中东战争爆发前，根据CME美联储观察工具，市场预计今年至少降息两次，甚至有近40%的概率押注更大幅度的宽松。而随着油价上涨，这一预期已彻底逆转——市场目前预计今年利率维持不变，并有18%的概率加息。
不过，范·吉伦认为，油价飙升很可能给经济带来新的、足够严重的冲击，从而阻止美联储加息。他预计美联储将忽略石油危机的影响，不太可能加息。
他认为，如果战争在一个月内解决，“消费者将略有疲软”，但对通胀的担忧将会消退。而如果战争持续下去，他预测股价将下跌，“财富效应将导致市场疲软到无法接受美联储在未来12个月内不降息的地步”。
他表示，他的公司正在做多担保隔夜融资利率三个月期货合约，并做空美股。如果经济遭重创，这两项押注都会获利。
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